各方滿(mǎn)意的PPP項(xiàng)目動(dòng)態(tài)調(diào)價(jià)與補(bǔ)貼模型及實(shí)證研究

針對(duì)建設(shè)成本折現(xiàn)利潤(rùn)率模型、建設(shè)成本折現(xiàn)模型、期初平均建設(shè)成本折現(xiàn)利潤(rùn)率模型,從運(yùn)營(yíng)成本補(bǔ)貼和建設(shè)成本補(bǔ)貼角度,比較三種補(bǔ)貼模型的利弊。在此基礎(chǔ)上,給出三種補(bǔ)貼模型的適用條件,為ppp項(xiàng)目前期的財(cái)務(wù)投資分析及后期合同簽訂等提供參考。

通過(guò)績(jī)效激勵(lì)與效益共享激發(fā)社會(huì)資本的積極性與各種潛能,是提升ppp項(xiàng)目公共服務(wù)能力的重要保障。本文從不同角度和維度分析了ppp項(xiàng)目績(jī)效激勵(lì)和效益共享的識(shí)別與界定原則,構(gòu)建了ppp項(xiàng)目績(jī)效激勵(lì)與效益共享模型,強(qiáng)調(diào)在構(gòu)建模型與相關(guān)指標(biāo)時(shí)應(yīng)當(dāng)盡可能地合理、科學(xué)和寬松,盡可能地為社會(huì)資本或項(xiàng)目公司創(chuàng)造一個(gè)有利于項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的行政環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境和營(yíng)商環(huán)境,保障ppp項(xiàng)目建設(shè)質(zhì)量和規(guī)范運(yùn)營(yíng),激勵(lì)政府與社會(huì)資本集約高效合作,提高公共服務(wù)供給水平。

針對(duì)ppp項(xiàng)目中政府方與社會(huì)資本之間關(guān)于股權(quán)結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)博弈問(wèn)題,從政府方角度考慮合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)社會(huì)資本方的激勵(lì)作用,以雙方的期望收益為決策目標(biāo),建立了stackelberg完全信息動(dòng)態(tài)博弈模型。通過(guò)逆向歸納法求解,得到均衡下政府方最優(yōu)股權(quán)分配比例和社會(huì)資本方最優(yōu)努力程度。然后,采用敏感性分析,研究系統(tǒng)參數(shù)變化對(duì)均衡解和雙方期望收益的影響。最后,以湖南省某ppp項(xiàng)目為例進(jìn)行了案例分析。研究結(jié)果表明:雙方的股權(quán)比例均不宜過(guò)大或過(guò)小,應(yīng)在合適的區(qū)間內(nèi)取值,雙方股權(quán)比例差距也不宜過(guò)大,同時(shí)政府方應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目類(lèi)型決定是否控股。

ppp項(xiàng)目的直接分擔(dān)主體是公共部門(mén)和私人部門(mén)。在分析模糊控制系統(tǒng)與人腦決策系統(tǒng)的關(guān)聯(lián)性基礎(chǔ)上,建立以模糊控制系統(tǒng)為主體的ppp風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)決策模型。通過(guò)該模型,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)原則進(jìn)行了具體化,并對(duì)決策者的經(jīng)驗(yàn)和主觀判斷進(jìn)行了量化和推理,從而得到風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的決策。運(yùn)用matlab工具實(shí)現(xiàn)了該模型,并針對(duì)某地鐵ppp項(xiàng)目進(jìn)行了問(wèn)卷調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)決策研究,為現(xiàn)實(shí)中的實(shí)際操作提供了一種有效思路。

ppp涉及多方利益主體,出于自身利益考慮,可能出現(xiàn)有損合作伙伴利益的行為,導(dǎo)致ppp項(xiàng)目實(shí)施的失敗。因此,解決公私雙方利益沖突,對(duì)各方利益進(jìn)行分配和協(xié)調(diào),是ppp項(xiàng)目成功運(yùn)行的關(guān)鍵。鑒于公私雙方利益沖突,基于項(xiàng)目利益分配基本原則,綜合權(quán)衡利益分配四要素,建立了基于shapely修正的ppp項(xiàng)目利益分配模型,以協(xié)調(diào)各方利益分配,使各方利益都實(shí)現(xiàn)最大化。數(shù)值分析實(shí)例表明,在最佳分配方案指導(dǎo)下,可使項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)帕累托意義下的最優(yōu)。

政府和社會(huì)資本合作(public-private-partnership,ppp)模式利益相關(guān)者眾多,特許經(jīng)營(yíng)期長(zhǎng),收益波動(dòng)較大等特點(diǎn)使得項(xiàng)目收益及其調(diào)整成為項(xiàng)目眾多參與者關(guān)注的焦點(diǎn),也是ppp項(xiàng)目成功至關(guān)重要的因素.該文以核心利益相關(guān)者的利益訴求為關(guān)切點(diǎn),分析軌道交通ppp項(xiàng)目核心利益相關(guān)者相互關(guān)系的影響因素及其變化規(guī)律,基于系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)方法建立了動(dòng)態(tài)利益調(diào)整模型,使相關(guān)方利益達(dá)到均衡.最后以北京地鐵4號(hào)線ppp項(xiàng)目為例,構(gòu)建特許定價(jià)、特許期和政府補(bǔ)貼等多因素組合的調(diào)節(jié)方案集,通過(guò)多目標(biāo)優(yōu)選,以政府、社會(huì)資本和乘客的綜合滿(mǎn)意度最大為原則優(yōu)選最佳方案.

再談判是公私合作(ppp)過(guò)程中的常見(jiàn)現(xiàn)象,很多再談判由私人部門(mén)一方發(fā)起。文章運(yùn)用討價(jià)還價(jià)博弈模型,研究私人部門(mén)和公共部門(mén)的博弈互動(dòng),得出影響ppp項(xiàng)目再談判的關(guān)鍵因素。通過(guò)公私責(zé)任合理劃分、加強(qiáng)對(duì)私人部門(mén)的運(yùn)營(yíng)成本與服務(wù)質(zhì)量的監(jiān)督等方法可以推動(dòng)ppp再談判的良性發(fā)展。

合理分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)是成功實(shí)施ppp項(xiàng)目的關(guān)鍵因素。本文通過(guò)對(duì)ppp項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)因素的討論構(gòu)建了其相關(guān)的影響因素指標(biāo)體系,并采用ahp和topsis相結(jié)合的方法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的指標(biāo)體系進(jìn)行了模型構(gòu)建,并在此基礎(chǔ)上通過(guò)具體的工程實(shí)例驗(yàn)證了本模型的可行性和合理性。這一研究為ppp項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方案提供了一定的理論和實(shí)踐指導(dǎo)。

修正已有的ppp項(xiàng)目初始信任結(jié)構(gòu)模型,構(gòu)建人口特征視角下ppp項(xiàng)目初始信任影響因素結(jié)構(gòu)模型,重新對(duì)ppp項(xiàng)目的初始信任維度進(jìn)行分析。結(jié)果表明,ppp項(xiàng)目的初始信任可由能力型信任、誠(chéng)實(shí)型信任和情感型信任3個(gè)維度來(lái)測(cè)量,ppp項(xiàng)目初始信任的影響因素除財(cái)務(wù)狀況、管理能力、技術(shù)能力和公司聲譽(yù)外,公司高管的人口特征也具有重要影響。

當(dāng)前ppp項(xiàng)目在國(guó)內(nèi)掀起了新一輪的浪潮,但vfm評(píng)價(jià)體系還不完善,基于理論研究的基礎(chǔ)上,結(jié)合我國(guó)國(guó)情,分析并建立了psc、lcc的組成和計(jì)算方法,并應(yīng)用于實(shí)例,驗(yàn)證該方法的可行性.

通過(guò)中國(guó)境內(nèi)實(shí)施的首個(gè)經(jīng)國(guó)家批準(zhǔn)的bot試點(diǎn)項(xiàng)目,及首個(gè)采用ppp模式運(yùn)作的城市基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域即首個(gè)采用特許經(jīng)營(yíng)模式投資運(yùn)作的軌道交通項(xiàng)目在融資方面的實(shí)證分析,對(duì)兩種特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目融資模式進(jìn)行比較分析,事實(shí)與理論相結(jié)合總結(jié)兩種模式之間的聯(lián)系和不同之處。

為進(jìn)一步激發(fā)民間有效投資活力、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展,政府大力推廣ppp模式,尤其鼓勵(lì)社會(huì)資本進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施及服務(wù)領(lǐng)域。截至2016年年底,全國(guó)入庫(kù)ppp(public-privatepartnership)項(xiàng)目共計(jì)11260個(gè),投資額達(dá)到13.5萬(wàn)億元。其中,生態(tài)建設(shè)與環(huán)境保護(hù)行業(yè)的ppp項(xiàng)目簽約率位于各行業(yè)ppp項(xiàng)目前列,其中城市污水處理項(xiàng)目備受重視。關(guān)于城市污水ppp項(xiàng)目的處理價(jià)格存在多種不確定因素,會(huì)影響政府最初對(duì)污水處理價(jià)格補(bǔ)貼的合理性。本文用敏感性分析方法對(duì)影響ppp合同價(jià)格的各不確定性因素進(jìn)行分析,提出了動(dòng)態(tài)調(diào)價(jià)模型,并以上海市某污水處理廠為例進(jìn)行案例分析,以期對(duì)建立有效的ppp項(xiàng)目動(dòng)態(tài)調(diào)價(jià)機(jī)制提供思路和對(duì)策。

合理確定政府補(bǔ)貼額,進(jìn)行合理的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān),是城市軌道交通ppp(政府和社會(huì)資本合作制)項(xiàng)目成功的關(guān)鍵.將公眾滿(mǎn)意度作為影響補(bǔ)貼額的指標(biāo),構(gòu)建基于項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值和公眾滿(mǎn)意度的政府補(bǔ)貼調(diào)整模型.以杭州地鐵1號(hào)線實(shí)際的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)作為研究基礎(chǔ),借助蒙特卡羅方法對(duì)杭州地鐵1號(hào)線在特許經(jīng)營(yíng)期內(nèi)的項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值進(jìn)行測(cè)算,將得到的模擬數(shù)據(jù),使用政府補(bǔ)貼調(diào)整模型進(jìn)行處理.根據(jù)ppp項(xiàng)目在虧損情況下、盈利不足以達(dá)到預(yù)期情況下和盈利超過(guò)預(yù)期3種情況,給出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方式.

ppp概念的提出有利于民間資本對(duì)ppp項(xiàng)目的進(jìn)一步參與,而承接這些項(xiàng)目的民間資本將使得個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者能夠更好參與到ppp項(xiàng)目全生命周期當(dāng)中,從而促進(jìn)社會(huì)資源有效配置。ppp股權(quán)融資是否高效對(duì)我國(guó)ppp模式的進(jìn)一步發(fā)展至關(guān)重要。本文基于dea模型對(duì)ppp概念內(nèi)主要38家公司的股權(quán)融資情況進(jìn)行實(shí)證分析。數(shù)據(jù)結(jié)果顯示,我國(guó)ppp項(xiàng)目融資應(yīng)在重視債券市場(chǎng)作用的同時(shí)保持債務(wù)杠桿的風(fēng)險(xiǎn)可控;要重視股權(quán)結(jié)構(gòu),進(jìn)一步降低股權(quán)集中度和股票非流通性,提高個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者對(duì)ppp概念的參與度。另外,還要重視技術(shù)引進(jìn)、提高效率,以求規(guī)模效率的改進(jìn)。

在ppp項(xiàng)目中，定價(jià)和調(diào)價(jià)機(jī)制一直是政府和社會(huì)資本方關(guān)注的主要問(wèn)題，它影響了各方收益和承擔(dān)的相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。ppp項(xiàng)目收益來(lái)源主要有政府補(bǔ)貼和使用者付費(fèi)，由于ppp項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期限較長(zhǎng)，運(yùn)營(yíng)過(guò)程中發(fā)生的成本、市場(chǎng)需求、通貨膨脹等因素的變化對(duì)價(jià)格產(chǎn)生影響，從而影響政府補(bǔ)貼支出和社會(huì)資本方回報(bào)。

ppp項(xiàng)目使用者付費(fèi)模式下，政府不承擔(dān)運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼支出責(zé)任。項(xiàng)目公司承擔(dān)全部或者大部分的項(xiàng)目需求風(fēng)險(xiǎn)，私人部門(mén)收益存在極大的不確定性。引入實(shí)物期權(quán)思想分析公私合作項(xiàng)目收益補(bǔ)貼．建立補(bǔ)貼期權(quán)的分析模型，并結(jié)合實(shí)例進(jìn)行分析驗(yàn)證。研究表明，與無(wú)補(bǔ)貼期權(quán)的項(xiàng)目相比，含有補(bǔ)貼期權(quán)的項(xiàng)目具有更高的價(jià)值評(píng)價(jià)，項(xiàng)目盈利的可能性也大大提高，項(xiàng)目的補(bǔ)貼期權(quán)對(duì)于私人部門(mén)參與公共項(xiàng)目投資具有很強(qiáng)的激勵(lì)性。缺乏管控的補(bǔ)貼期權(quán)極有可能帶來(lái)私人部門(mén)刻意的消極行為。以套取政府的巨額補(bǔ)貼。因此，政府部門(mén)有責(zé)任實(shí)時(shí)監(jiān)控項(xiàng)目實(shí)施的狀態(tài)，以提高政府基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資效率，實(shí)現(xiàn)政府和私人部門(mén)之間的利益均衡。

ppp項(xiàng)目使用者付費(fèi)模式下,政府不承擔(dān)運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼支出責(zé)任,項(xiàng)目公司承擔(dān)全部或者大部分的項(xiàng)目需求風(fēng)險(xiǎn),私人部門(mén)收益存在極大的不確定性.引入實(shí)物期權(quán)思想分析公私合作項(xiàng)目收益補(bǔ)貼,建立補(bǔ)貼期權(quán)的分析模型,并結(jié)合實(shí)例進(jìn)行分析驗(yàn)證.研究表明,與無(wú)補(bǔ)貼期權(quán)的項(xiàng)目相比,含有補(bǔ)貼期權(quán)的項(xiàng)目具有更高的價(jià)值評(píng)價(jià),項(xiàng)目盈利的可能性也大大提高,項(xiàng)目的補(bǔ)貼期權(quán)對(duì)于私人部門(mén)參與公共項(xiàng)目投資具有很強(qiáng)的激勵(lì)性.缺乏管控的補(bǔ)貼期權(quán)極有可能帶來(lái)私人部門(mén)刻意的消極行為,以套取政府的巨額補(bǔ)貼.因此,政府部門(mén)有責(zé)任實(shí)時(shí)監(jiān)控項(xiàng)目實(shí)施的狀態(tài),以提高政府基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資效率,實(shí)現(xiàn)政府和私人部門(mén)之間的利益均衡.

股權(quán)結(jié)構(gòu)合理設(shè)計(jì)與調(diào)整關(guān)乎ppp項(xiàng)目的成敗,然而由于股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)及調(diào)整受參與方利益目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)策略、項(xiàng)目實(shí)施階段、宏觀經(jīng)濟(jì)等眾多因素影響,目前尚無(wú)普適性原則。在比較、總結(jié)國(guó)內(nèi)外典型股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)方法的基礎(chǔ)上,借助證券投資組合風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的思路,提出基于馬柯維茨模型的ppp股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整模型,該方法能夠幫助政府在風(fēng)險(xiǎn)可控范圍內(nèi)對(duì)于項(xiàng)目不同實(shí)施階段選擇恰當(dāng)股東組合,并調(diào)整各參與股東投資比例,可為地方政府及私人投資方對(duì)ppp項(xiàng)目不同實(shí)施階段的股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供決策參考。

近年來(lái),ppp模式在傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及公共服務(wù)提供中應(yīng)用廣泛,而確保該模式高效運(yùn)作的關(guān)鍵是初始股權(quán)結(jié)構(gòu)的確定。將社會(huì)資本分為純投資者和承建商兩類(lèi),并將與政府部門(mén)共同參與的項(xiàng)目公司作為一種合作聯(lián)盟,運(yùn)用shapley值利益分配模型,把各方股東在不同合作聯(lián)盟下產(chǎn)生的成本節(jié)約看作其對(duì)聯(lián)盟的貢獻(xiàn)度,計(jì)算各方最終利益分配。根據(jù)股權(quán)比例與收益比例成正比的原則,確定項(xiàng)目公司的股權(quán)結(jié)構(gòu),為以后ppp項(xiàng)目初始股權(quán)結(jié)構(gòu)的確定提供了參考。

伙伴關(guān)系是ppp的首要特征,關(guān)系維系對(duì)ppp項(xiàng)目?jī)r(jià)值創(chuàng)造具有重要影響。立足伙伴關(guān)系思維,引入注意力和預(yù)期感知擴(kuò)展計(jì)劃行為理論,構(gòu)建ppp項(xiàng)目伙伴關(guān)系維系行為意愿的研究框架,采用結(jié)構(gòu)方程模型探討行為態(tài)度、知覺(jué)行為控制、主觀規(guī)范、注意力和預(yù)期感知如何影響ppp伙伴主體的關(guān)系維系行為意向。研究表明:(1)態(tài)度、注意力、知覺(jué)行為控制、預(yù)期感知和主觀規(guī)范均能正向影響行為意向,但是其作用力依次減弱；(2)注意力不僅直接影響行為意向,而且會(huì)通過(guò)知覺(jué)行為控制間接影響主體行為意向,且中介效應(yīng)顯著；(3)預(yù)期感知不僅直接促進(jìn)行為意向,而且會(huì)通過(guò)態(tài)度間接影響主體行為意向,也具有顯著的中介效應(yīng)?；谝陨涎芯拷Y(jié)論,提出促進(jìn)ppp伙伴關(guān)系維系行為意向的針對(duì)性建議。

政府和社會(huì)資本合作(public-privatepartnerships,ppp)項(xiàng)目面臨著復(fù)雜的技術(shù)、法律、經(jīng)濟(jì)、政治環(huán)境,涉及眾多利益相關(guān)方,這使得政府和私營(yíng)公司需要承擔(dān)比一般項(xiàng)目更多的風(fēng)險(xiǎn)。在清晰界定ppp模式內(nèi)涵、特點(diǎn)及主要利益相關(guān)方的基礎(chǔ)上,采用文獻(xiàn)查閱與wbs-rbs相結(jié)合的方法識(shí)別出ppp項(xiàng)目中可能存在的各種風(fēng)險(xiǎn),并對(duì)風(fēng)險(xiǎn)分配的原則和過(guò)程進(jìn)行系統(tǒng)闡述。對(duì)于政府和私營(yíng)公司共同承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn),借助討價(jià)還價(jià)模型分析博弈期限在有限和無(wú)限兩種情形下的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例問(wèn)題。研究結(jié)論對(duì)于ppp項(xiàng)目的實(shí)際應(yīng)用具有借鑒意義。

近年來(lái),ppp模式在傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及公共服務(wù)提供中應(yīng)用廣泛,而確保該模式高效運(yùn)作的關(guān)鍵是初始股權(quán)結(jié)構(gòu)的確定。將社會(huì)資本分為純投資者和承建商兩類(lèi),并將與政府部門(mén)共同參與的項(xiàng)目公司作為一種合作聯(lián)盟,運(yùn)用shapley值利益分配模型,把各方股東在不同合作聯(lián)盟下產(chǎn)生的成本節(jié)約看作其對(duì)聯(lián)盟的貢獻(xiàn)度,計(jì)算各方最終利益分配。根據(jù)股權(quán)比例與收益比例成正比的原則,確定項(xiàng)目公司的股權(quán)結(jié)構(gòu),為以后ppp項(xiàng)目初始股權(quán)結(jié)構(gòu)的確定提供了參考。